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多重利空拖累，應用材料FY22Q2營運表現略低於預期

就部門而言:

半導體系統部門( Semiconductor Systems )FY22Q2營收44.6億美元(季減2.4%/年增12.2%)，較市場預期低3%；儘管客戶訂單動能續強，但烏俄戰事、中國疫情封控讓缺料問題持續放大，應用材料表示約造成1.5億美元的訂單遞延，壓縮相關營收成長空間。營益率則因研發(Research and Design，R&D)支出大幅提升、原料價格飛漲，年減2個百分點至37.1%。

全球服務部門( Applied Global Services, AGS )受供應鏈缺料影響較小，部分客戶甚至因此增加技術諮詢預算以提高生產效率，帶動FY22Q2營收達13.8億美元(季增4.8%/年增15.0%)，超乎市場預期；營益率則維持穩定成長，年增0.7個百分點來到30.5%。

顯示及相關市場部門( Display and Adjacent Markets ) 因智慧型手機、PC、TV等消費性電子產品需求減弱，FY22Q2營收3.81億美元(季增4.1%/年增1.6%)，大致符合預期；應用材料也表示將不再追求提高此部門業績，轉而希望在整體規模不變甚至縮小的情況下提升獲利能力，營益率因此年增3.90個百分點至21.5%。

三大部門中僅AGS表現優於市場預期

資料來源: 應用材料

應用材料FY22Q2營收62.5億元(季減0.4%/年增11.9%)，較我們預估低1.5%，係因營收占比超過七成的半導體系統部門表現不佳；而獲利表現也受運輸及原料成本雙漲壓抑，毛利率47.0%(季減0.7個百分點/年減0.3個百分點)，稅後淨利16.4億美元(季減3.5%/年增8.4%)，稀釋EPS 1.85美元。

受缺料影響，應用材料FY22Q2營運及獲利表現皆低於預期

資料來源:CMoney

額外需求無法挹注應用材料FY22Q3業績，我們下修營收及獲利預估

展望FY22Q3，儘管中國封控讓許多客戶為確保產能加大訂單力道，但同時也造成多項矽元件供給短缺，預期增加的需求將成為積壓訂單，無法直接挹注FY22Q3營運表現，因此下調營收預估4.5%至63.2億美元(季增1.1%/年增1.9%)；加上原料、物流、人力成本增加持續侵蝕公司獲利，雖然應用材料將漲價因應，但預期無法及時反應至本期財報上，因此預估毛利率47.0%(與上季持平/年減1個百分點)，下調稅後淨利預估11.1%至16.3億美元(季減0.2%/年減6.1%)，稀釋EPS 1.85美元。

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